９月１９日晚，威高骨科（６８８１６１．ＳＨ）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬于２０２３年９月１９日至２０２４年８月２９日，以集中競價(jià)交易方式回購部分公司已發(fā)行的Ａ股股份，回購資金總額不低于６０００萬(wàn)元，不超過(guò)１．２億元；回購價(jià)格不超過(guò)５０元／股。

據此測算，威高骨科本次擬回購數量約為１２０萬(wàn)股－２４０萬(wàn)股，約占公司目前總股本的比例０．３％－０．６％。

截至２０２３年６月３０日（未經(jīng)審計），威高骨科總資產(chǎn)為人民幣５１．９１億元，流動(dòng)資產(chǎn)為人民幣４３．５５億元。據此測算，若回購金額上限人民幣１．２億元全部使用完畢，擬回購資金約占公司總資產(chǎn)的比重為２．３１％、約占流動(dòng)資產(chǎn)的比重為２．７６％。

同時(shí)，威高骨科在公告中表示，擬用于本次回購的資金來(lái)源為公司自有資金，不會(huì )對公司的經(jīng)營(yíng)、財務(wù)和未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生重大影響，公司有能力支付回購價(jià)款?；刭徆煞菰谖磥?lái)適宜時(shí)機全部用于員工持股計劃及／或股權激勵計劃。

消息一出，威高骨科股價(jià)應聲上漲，９月１９日大幅高開(kāi)６．７１％，開(kāi)盤(pán)價(jià)為４２．００元／股；截止當日收盤(pán)漲幅為５．３４％，報４１．４６元／股。

市場(chǎng)認為，威高骨科此次或有穩價(jià)之意。同花順數據顯示，威高骨科股價(jià)２０２１年６月觸到１２３．８７元／股的高點(diǎn)后，兩年來(lái)一直處于下跌趨勢中，２０２２年１０月１７日至７６．１２元／股，２０２３年８月２３日最低跌至３６．３６元／股，跌幅達７０．６５％。截止到９月１８日的交易日內，公司股價(jià)一直在４０元以下震蕩。

股價(jià)下跌的同時(shí)，威高骨科的業(yè)績(jì)也持續承壓。財報顯示，該公司２０２３年上半年實(shí)現營(yíng)收８．０５億元，同比下降３３．４２％；歸母凈利潤１．１２億元，同比下降７４．２５％；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤１．０７億元，同比下降７４．９４％。

▲威高骨科２０２２年財報

另２０２２全年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入１８．４８億元，同比下降１４．２％；實(shí)現歸母凈利潤５．４４億元，同比下降２１．２％；每股收益為１．３６元。財報指出，公司營(yíng)收下滑主要受到帶量采購的影響，產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格下降，以及經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)貨謹慎，以消耗渠道庫存為主，導致?tīng)I業(yè)收入下滑。

威高骨科是國內骨科產(chǎn)品線(xiàn)覆蓋最全的械企之一，涵蓋脊柱、創(chuàng )傷、關(guān)節和運動(dòng)醫學(xué)等細分領(lǐng)域。２０１９年數據顯示，威高骨科在國內骨科植入醫療器械領(lǐng)域的整體市場(chǎng)份額位居國內廠(chǎng)商第一，全行業(yè)第五。

由此可見(jiàn)，集采給骨科行業(yè)帶來(lái)了巨大的影響。頭部企業(yè)尚且如此，中下游企業(yè)壓力更為嚴峻。

骨科市場(chǎng)低迷國產(chǎn)械企如何逆勢增長(cháng)

眾所周知，２０２２年—２０２３年是骨科耗材集采的“大年”，骨科關(guān)節、創(chuàng )傷、脊柱三大領(lǐng)域均納入骨科醫用耗材集采范圍。這對于骨科耗材企業(yè)的短期沖擊可謂不小，國內多家Ａ股骨科上市企業(yè)面臨營(yíng)收和凈利潤雙雙“鎖表”的窘境。

以威高骨科、大博醫療、春立醫療和愛(ài)康醫療四家為例。威高骨科２０２３上半年營(yíng)收下降了３３．４２％，至８．０５億元；大博醫療上半年業(yè)績(jì)下降９．４７％至７．５億元；春立醫療上半年營(yíng)業(yè)同比下降５．３７％至收入５．４１億元。

在一眾的械企中，愛(ài)康醫療２２．１％的上漲顯得格外醒目。財報顯示，愛(ài)康醫療上半年錄得收入６．４８億元，其中髖關(guān)節置換內植入物實(shí)現營(yíng)收３．４２億元，同比增長(cháng)４．２％；膝關(guān)節置換內植入物創(chuàng )造２．１億元，同比增長(cháng)６４．７％；另外的脊柱和創(chuàng )傷內植入物產(chǎn)品（＋１０．８％）、定制產(chǎn)品及服務(wù)（＋３１．５％）分別錄得５０２０萬(wàn)和２７７８萬(wàn)元的收入。

如何逆勢突圍，勘破困局？事實(shí)上，集采帶來(lái)的降價(jià)潮直接影響了毛利，但“以?xún)r(jià)換量”的機遇也蘊藏其中。

去年９月２７日，國家組織骨科脊柱類(lèi)耗材集采公布了擬中選結果，集采共有１７１家企業(yè)參與，１５２家擬中選，中選率達８９％，平均降價(jià)幅度達８４％。相比最高限價(jià)，降價(jià)力度最大的是來(lái)自愛(ài)康醫療旗下的北京理貝爾生物工程研究所的單獨用頸椎融合器系統，降幅達到９３．０７％。

此外，在２０２１年９月國家組織的首次人工關(guān)節集采中，愛(ài)康醫療的膝關(guān)節產(chǎn)品以及全陶髖關(guān)節均報出同組最低價(jià)，分別為４５９９元和６８９０元。而此二類(lèi)產(chǎn)品的同行報價(jià)是５５００元－６０００元、７５００元－８０００元。

威高骨科招股書(shū)顯示，集采前我國人工關(guān)節整體國產(chǎn)化率不到４０％：捷邁邦美、強生、愛(ài)康醫療位列前三；集采后，按中標量測算新格局，愛(ài)康醫療躍居第一，市場(chǎng)占比達到１６％。隨后分別是：捷邁邦美（１４％）、強生（１３％）、施樂(lè )輝（９％）、威高（８％），整體國產(chǎn)化率約５０％。

顯然，在常態(tài)化的集采之下，整個(gè)骨科行業(yè)的競爭格局正面臨洗牌，愛(ài)康醫療也成為了那個(gè)“吃螃蟹”的人。

值得注意的是，集采常態(tài)化加劇了國內市場(chǎng)的競爭，海外市場(chǎng)已成為骨科企業(yè)的戰略發(fā)展方向之一。

據了解，威高骨科目前有海外經(jīng)銷(xiāo)商客戶(hù)２８個(gè)，產(chǎn)品往馬來(lái)西亞、俄羅斯、澳大利亞、巴西等多個(gè)國家。前不久，母公司威高集團還與沙特ＴＩＪＡＮ集團簽訂了業(yè)務(wù)合作協(xié)議。

根據協(xié)議，威高將加強在埃及和沙特地區醫療器械、醫療服務(wù)及醫療系統整體解決方案等重點(diǎn)醫療應用領(lǐng)域的戰略合作，共同推進(jìn)醫療器械在埃及和沙特地區的發(fā)展，包括但不限于醫療器械在當地的注冊、備案、銷(xiāo)售。

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